Na kapitálovom trhu kótované spoločnosti dúfajú, že dosiahnu efekt 1+1>2 získaním vysokokvalitných aktív.

Vedúca organizácia v odvetví výroby hliníkových plechoviek nedávno urobila veľký krok a ponúkla kúpu kontroly obalov COFCO v hodnote približne 5,5 miliardy juanov. V prípade China Baowu, materskej spoločnosti Baosteel Packaging, konkurenta, sa obe strany pohádali. Kto to dokáže lepšie? Výsledky zatiaľ nie sú známe.

Na výročnej prezentácii výsledkov za rok 2023 organizácia odpovedala investorom na výhody ponuky slovami: „Spoločnosť má bohaté skúsenosti v oblasti integrácie fúzií a akvizícií kovových obalov, odkedy sa stala akcionárom CoFCO Packaging, obe strany si zachovali dobrá obchodná spolupráca."

Stojí za zmienku, že za preberacou vojnou org, či existuje finančná podpora a či existuje vysoká schopnosť splácania dlhu, je znepokojený aj vonkajší svet.

Ku koncu obchodovania 11. júna bola cena akcie Aoruijin 4,5 juanov a celková trhová hodnota bola 11,58 miliardy juanov.

Prečo boj o prevzatie?

Našou hlavnou činnosťou je poskytovať komplexné obalové riešenia pre všetky druhy zákazníkov FMCG. Ku koncu roka 2023 tvorili produkty a služby z kovových obalov 86,97 % tržieb spoločnosti.

S cieľom konsolidovať hlavné podnikanie, rozšíriť strategických zákazníkov atď., 7. júna tohto roku vydal Ao Ruijin plán nákupu veľkých aktív, pričom spoločnosť má v úmysle ponúknuť akcie za ponukovú cenu 7,21 hongkonského dolára všetkým akcionárom CoFCO. balenie dobrovoľná podmienená komplexná ponuka.

Transakcia je obmedzená na 6,06 miliardy hongkonských dolárov (približne 5,57 miliardy juanov pri najnovšom výmennom kurze). Ak je transakcia úspešne dokončená, Oregin prevezme kontrolu nad obalmi CofCO.

Rozumie sa, že vyššie uvedená transakcia je trhovou ponukou, existujú konkurenčné ponuky. Dňa 6. decembra 2023 China Baowu, materská spoločnosť Baosteel Packaging, spustila komplexnú ponuku na kúpu CoFCO Packaging s novou investíciou Organizácie Spojených národov. Teraz sú to dvaja vlci, ktorí naháňajú kus mäsa.
Prečo sú obaly COFCO také vyhľadávané? Základným dôvodom je, že ktokoľvek získa kontrolu, bude mať dominantnú výhodu podielu na trhu oproti druhej strane.

Podľa údajov zverejnených Prospective Industry Research Institute na trhu s dvojdielnymi nádržami je trhový podiel obalov ORG Baosteel, obalov CoFCO a Sheng Xing Holding 20 %, 18 %, 17 % a 12 %. Ďalší súbor údajov ukazuje, že rozsah príjmov organizácií , CoFCO Packaging a Baosteel Packaging v roku 2023 je 13,84 miliardy juanov, 10,27 miliardy juanov a 7,76 miliardy juanov.

Analytici China Galaxy Securities vo výskumnej správe uviedli, že ak org úspešne dosiahne akvizíciu, očakáva sa, že trhový podiel dvoch plechoviek bude takmer 40 % a očakáva sa, že trhový podiel troch plechoviek sa výrazne zlepší. sa ešte viac posilní.

V súčasnosti je podiel akcionárov obalov COFCO relatívne rozptýlený a neexistuje žiadny skutočný kontrolór. S cieľom zachovať výhody podielu na trhu a vyhnúť sa predbehnutiu konkurentmi sa org rozhodla bojovať priamo a trvala na uchádzaní sa o kontrolu obalov CoFCO.

Ďalej nevylučujte, že „vojna o prevzatie“ sa zintenzívnila.

Rizikové body za akvizíciou

Organizácia v oznámení varovala pred „rizikom ukončenia zmluvy z dôvodu nezískania súhlasu“, „rizikom hospodárskej súťaže“, „rizikom rastúceho dlhu kótovaných spoločností“ atď.

Medzi nimi sa vonkajší svet viac zaujíma o „finančné zdroje“ a „solventnosť“ Org.

Na konci prvého štvrťroka tohto roka boli peňažné fondy Org 1,427 miliardy juanov. Obchodný strop je približne 5,57 miliardy juanov, je vidieť, že množstvo peňazí, ktoré Orj potrebuje získať, nie je málo.

Org si vybral hotovostnú akvizíciu a má v úmysle zaplatiť transakčnú cenu svojimi vlastnými prostriedkami a vlastnými prostriedkami (vrátane žiadostí o pôžičky od bánk).

Z pohľadu pomeru aktív a pasív bol od roku 2021 do roku 2023 pomer aktív a pasív organizácie 53,47 %, 50,47 a 45,66 %, čo za posledné tri roky kleslo o 7,81 percentuálneho bodu. V prvom štvrťroku 2024 bol pomer aktív a pasív 44,48 %, čo je medziročný pokles o 4,34 percentuálneho bodu.
Z pohľadu ukazovateľov splácania krátkodobého dlhu je od roku 2021 do roku 2023 aktuálny pomer Oregoldu 1,069, 1,160 a 1,109 a rýchly pomer je 0,740, 0,839 a 0,835, čo ukazuje trend najprv stúpať a potom klesať. . V prvom štvrťroku 2024 bol aktuálny pomer organizácie a rýchly pomer 1,137 a 0,896 a hodnoty v prvom štvrťroku 2023 boli 1,227 a 0,876.

Verejné informácie ukazujú, že aktuálny pomer sa zvyčajne považuje za 2:1 a rýchly pomer sa zvyčajne považuje za 1:1.

Ďalej, na konci prvého štvrťroka tohto roka bola celková suma krátkodobých pôžičiek + dlhodobé záväzky splatné do jedného roka od organizácie približne 3,087 miliardy juanov, čo je o 1,66 miliardy juanov viac ako peňažné fondy.

Predtým org varoval pred rizikom, že „spôsob samofinancovania spoločnosti na získanie transakčných prostriedkov zvýši finančné náklady a zvýši sa rozsah dlhu spoločnosti a pomer aktív a pasív“. Ak transakcia nedokáže v krátkom čase dosiahnuť synergie a zlepšiť kapitálovú štruktúru, existuje riziko, že krátkodobá solventnosť Spoločnosti a následná schopnosť dlhového financovania budú negatívne ovplyvnené.“

Budeme naďalej sledovať, či sa táto transakcia organizácie podarí úspešne zrealizovať.

Erjin balenieuž 15 rokov udržiava spoluprácu s tromi hlavnými továrňami na kovové plechovky v Číne a poskytuje zákazníkom na celom svete služby v oblasti dizajnu a výroby obalov na kovové plechovky, diverzifikované procesy tlače a podporu vzorových služieb.